/在惧怕什么？房企们拼命保境外债，公开债兑付“背后的秘密”
最新文章2023-05-02

在惧怕什么？房企们拼命保境外债，公开债兑付“背后的秘密”

      近期，地产圈时不时就会传出有房企兑付了美元债，或者公开债的消息。明面上大家都不看好的，一度认为违约是板上钉钉的事情，这些房企最后竟然还能还上了，特别是境外债。

      其实这个事情很好解释，处置资产的处置资产，打折卖房的打折卖房，总还是能凑到钱的。不幸的是，这部分钱，包括了本来应该给员工兑付理财产品、跟投本金，支付上下游供应商，各类乙方的应付款的，甚至是发员工被拖欠的工资，离职补偿的。但是，这些本应该被同时支付，甚至优先支付的资金，却被征集起来都拿去还债了。甚至项目都快接近交房了，也不给付进度款，让项目停工遭受巨大压力都行。
      这是很多人愤愤不平，却又无力改变的现实，几乎大部分房企都在这样做。房企趋同性选择，纷纷保境外债/公开债的背后，是在惧怕什么吗？答案是肯定的，因为这部分金主，房企更加得罪不起，至少有四个方面：
      1、现在的地产行情很差，大家都在苦苦硬撑，撑到最后活下来的房企，就是剩者为王。但是剩下来的房企，想要活得下去不能把金融圈给得罪了，一家大型机构的钱还不上，或许能严重到被整个金融圈拉黑。不管是信托、银行、保险都有能力做到。
     想想以后还得活路，这些爸爸们可惹不起，必须得优先把钱给人还了。至于其他应付款，或者内部员工的事情，就算是起诉也没那么大的影响，不是致命性的，可以慢慢拖，慢慢搞。

      2、如果自己实在是搞不下去了，最终公司走到了被并购，被国资这一类最差的后果，因为公开债还没违约，不会惹上大型的比较难缠的官司。收购方的成本会低很多，可以快速完成并购，在短时间内就盘活资产。

      这个比较理想的结果，意味着房企被并购的价值还在，还能让收购方提起兴趣，这也是一个很好的出路。
      实际上，现在很多房企都在积极找战略投资方入股，有找地方政府的，有找国企央企的，也有找资方的。很多老板都认为，一旦行情回暖，这是一条比较靠谱的纾困路线，但是前提你不能把自己的摊子搞烂了。

      3、从执行的层面看，房企的高管团队，也是要混名声，在这个圈子继续吃饭的，不能把自己的资源都得罪了。即使公司搞垮了，这些高管还要到其他公司去谋职，如果把资源都得罪了，即使还更好的房企，工作估计也开展不顺溜。
      另外一个层面，房企最后被战投或者并购，这帮人如果保住了公开债兑付，口碑和声誉还在，大概率还能在这家房企继续留下来任职。如果搞砸了，战投进来第一步，就是换人。
      4、至于房企保境外债的兑付的逻辑，这个就更复杂和系统了。这里面既涉及到以后境外再融资的事情，也会波及传导到国内资本市场，影响评级和国内再融资，还涉及ZZ问题。

      再者说，这些房企老板们，在海外还有庞大的利益和朋友圈呢，这个资源不能破坏了。不然，人家国外一动真格的，都给你冻结和执行了，以后去国外还怎么混。

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本文来自微信公众号“猫哥观地产”作者：猫哥观（ID：maogeguandichan）。大作社经授权转载，该文观点仅代表作者本人，大作社平台仅提供信息存储空间服务。

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