当地时间6月21日，亚朵酒店在美国证券交易委员会（SEC）报送了更新后的招股书，继续推进在美上市一事。
时间倒回一年前，2021年6月8日，2次被A股拒之门外之后，中国新住宿领头羊以“ATAT”为股票代码，正式寻求在美国纳斯达克上市。原本的计划是去年7月即可成功登陆美股，而这一期望未能实现，此后亚朵多次更新招股书，但一直没有成功上市。
继去年11月最后一次更新招股书之后，亚朵酒店本次招股书更新，披露了截至2021年12月31日的财务数据：2021年，亚朵集团营业收入21.48亿元，同比增长37.09%；归属于公司股东的净利润1.4亿元，同比增长245.2%。（*2019年、2020年净收入基本持平，同为15.67亿元，2019年、2020年归属于本公司的净利润分别为6496万元和4205.1万元。）
利润大幅提升之后，亚朵这一次能成功吗？
如何说服华尔街■
在更新的招股书中，亚朵引用了弗若斯特沙利文咨询公司（Frost & Sullivan）的数据：“截至2020年底，按客房数量计算，亚朵是中国最大的中高档连锁酒店集团。”
亚朵这样概括自身的优势：
◎ 独特生活方式品牌组合
根据官网，亚朵旗下拥有A.T.HOUSE、亚朵S酒店、ZHotel、亚朵酒店、亚朵X酒店、轻居六大住宿品牌。
◎忠诚度计划：亚朵A卡
A卡忠诚度计划具有强大的客户粘性。截至2021年12月31日，A卡忠诚度计划已经积累了超过3000万的注册个人会员。
2021年，亚朵有77.4%的间夜是通过直销渠道销售的。招股书强调，“亚朵A卡客户忠诚度计划减少了我们对第三方OTA的依赖”。
◎数据和技术能力
为了给客户提供个性化的服务和产品，亚朵开发了一套全面的数字管理系统，在客房预订、客房管理、定价和会员福利等方面提高了客户体验和运营效率。
◎场景式零售
亚朵是中国第一家发展场景式零售业务的连锁酒店集团。拥有场景零售品牌Atour Market亚朵百货，并已孵化三大原创生活方式品牌，包含「αTOUR PLANET亚朵星球」、「SAVHE 萨和」，以及「Z2GO&CO.」，覆盖包含睡眠、香氛个护及出行等领域。
截至2021年12月31日，亚朵共开发了1665个SKU（单品）用于场景式零售。零售业务产生的GMV（成交总额）从2019年的约8200万元增加到2020年的1亿零7百万元，并在2021年进一步大幅增加112.9%，达到人民币2亿2千8百万元。2021年，每个基于场景的零售订单的平均交易价值达到人民币403元。
◎轻资产运营
亚朵大部分酒店以加盟为主，加盟模式为管理加盟（Manachised Hotel），集团派驻管理人员，集团的盈利来自加盟费，这是一种轻资产运营方式。除了管理加盟，亚朵旗下酒店也有租赁经营模式。截至2021年12月31日，亚朵有33家租赁的酒店和712家管理加盟酒店。2016年至2021年期间，亚朵的管理加盟酒店的数量以62.9%的年复合增长率增长。
2021年，亚朵酒店共售出约1800万间夜，复购率从上年的48.7%提升至52.8%。
截至2021年12月31日，亚朵的745家酒店覆盖了中国的138个城市，共有86654间酒店客房。此外还有338家酒店，共37987间客房正在开发中。
“网红”悖论？
改道美股之前，二度冲A失败■
亚朵酒店成立于2013年，招股书中将自身定位为“中国领先的生活方式品牌”。在赴美IPO之前，亚朵曾经2次被A股拒之门外。与两次折戟的失落现实形成反差的是，自创立之后，亚朵就是中国酒店行业的一匹黑马。
亚朵被视为“新住宿”的代表，极具想象力的跨界、IP营销、精准定位25-35岁消费人群，靠吸引年轻人注意力而多次出圈。随意罗列，早年间亚朵与网易云音乐、与虎扑等打造的主题酒店让很多人”酒店还能这么玩“，借助红人经济、社交平台有效缩短品牌启动周期，迅速爆量。
亚朵最近与易车推出的全球首家可入住式的24小时营业的“4S店”。
除了因会”整活“跨界营销而被冠上的“网红酒店”名号，因为”开到夜里2点的夜宵与早上5点就能吃到的早餐“，亚朵也收获了一批忠实的会员。
集团忠诚度计划亚朵A卡近日的升级，内容将阅读、咖啡、健身、新零售等众多权益进行有机组合（除了自身的零售平台，亚朵A卡合作的外部品牌包括Keep、永璞咖啡、单向空间、UCCA、力波啤酒、拉面说、倍轻松、高德打车、曹操出行等）。
然而，会玩儿的亚朵却没有得到A股的信任。
早在2017年，亚朵商业管理集团董事长周宏斌曾表示，希望三年左右在A股完成上市。
2019年6月，亚朵酒店对上市辅导进行备案，拟登陆创业板。
2020年初，亚朵酒店宣布，公司近期根据实际情况对原发行上市计划做出调整，更换上市辅导机构，并预计2020年4月之后申请辅导验收。
2021年3月，传出亚朵酒店与上市辅导机构签订上市辅导终止协议。
于是，才有了2021年6月，亚朵酒店赴美IPO的进一步动作。
有分析称，亚朵酒店数度无法成功IPO的原因，是因为其达不到A股上市的相关财务标准。
还有要持续讲下去的故事■
去年，亚朵折戟A股之后的数月，君亭酒店成功登陆A股，同样从中高端起家，这家小而美的酒店集团，成为时隔14年来A股唯一酒店企业IPO，在业内引起不小的轰动。
与亚朵的加盟模式不同的是，君亭坚持以直营模式精细化运作为主，成为了破局的关键。
每个酒店集团都有自己的故事，”亚朵“是中国云南省西部的一个风景如画的小村庄，2012 年，亚朵酒店创始人耶律胤（王海军）旅行至此，被村庄宁静祥和的氛围打动。2013年，他开设了第一家酒店，并以亚朵命名。
据招股书披露，亚朵加盟商的投资回收期一般在酒店开业后的3-5年，是中国中高端连锁酒店中最快的速度之一。但事实上，亚朵酒店这些年的发展并非一帆风顺。因加盟模式的经营问题，曾多次陷入舆论漩涡，大概一旦进入资本的竞技场，原本的宁静很难再持续。
此外，在以加盟模式为主的中端市场，亚朵全国700余家门店的规模优势并不明显。如尚美生活集团，目前集团旗下酒店数超过5800家；又如华住集团，2021年仅一季度新开店数就有超300家。而除了国内酒店集团的步步紧逼，国际酒店集团在中端酒店市场的发力也不容忽视。
亚朵为”新住宿“提供了无限种可能性，不论接下来的命运如何，新消费的故事还要继续讲下去。
亚朵这次能行吗？
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