最近地产圈里面的小道消息满天飞，每天猫哥这里收到的消息也是很多，比如最近又有几家房企开始高管大范围停薪了，下个月就开始执行。这些消息都牵动着不少地产人的神经，有的人不禁会问，下一个倒下的房企，会是谁呢？
之前猫哥就讲过，现阶段房企出现资金问题的，大多是前3-5年有高周转，规模大跃进的历史的。因为此前投资扩张步子迈得比较大，也没有及时降低负债，导致只有靠借新债还旧债。这种模式在以前是没什么大问题的，但是今年以来随着华夏、恒大纷纷倒下，为了防止不良贷款攀升，各路金融机构够对房企的融资都谨慎了。后面不少房企的美元债也纷纷逾期，国际评级机构将一大批房企的评级都下调了，境外债发行也难了。
因此前几个月，房企不管是发行境外债还是境内债，都严重遇阻，市场买单的可能性很低。没有新债来还旧债，大部分高负债房企的资金压力陡增，只好停掉大部分开支，集中精力来还债。不过好在这两个月，资本市场开始回暖，房企的发债数量在逐步上升。
另外一个原因，就是各地政府加强了预售资金监管，因为楼市烂尾的风险在提升，所以原来的监管规则变得更严了。原本是房企自己可以支配的钱，现在也不能支配了，只能躺在监管账户里面出不来。很多房企就是因为这个政策，有不少的资金受限，使得原本就不富裕的家庭雪上加霜。不过近期开始，已经有城市在调整和修改这个政策了，比如成都在这两天就放松了资金监管，据说重庆也有类似的政策在路上。
近期出现问题的房企，大多还有一个共同的特征，搞了自己的资金池，也就是内部理财的，让房企的实际负债率高了一大截。这个产品的性质类似于地产私募基金，地产私募的监管比较松懈，制度上存在很多的不完备的地方，房企拿这笔资金干了啥，实际的去处除了房企自己谁也不知道。但是可以肯定的是，这大部分的资金都投在了自家的地产项目上，最夸张的是，这些项目很多根本达不到投资标准，比如利润率，现金流回正周期，销售去化率等等，亏损的风险很大。而且，这些投资，大多是没有办理不动产抵押的，纯信用放款，只需要集团给一个简单的担保。这怎么看都来像一个笑话，自己的左手给右手担保，资方和借款方都是自己，这里面有多少风险没有闭环，简直不敢想象。因为涉及的人数众多，到底搞了多少钱，外人根本不清楚，猫哥所知的，规模上几十亿的房企不下七八家。但这些钱，不管是借的员工的还是业主的，到了点都是得还的。
如果说还有房企要倒下的，那肯定是符合上面几个特征的，大家可以去对号入座。
但是随着时间推移，目前大部分高负债房企的问题，都逐渐得到暴露了，最容易出问题的房企，大多已经躺下或者早就已经显露端倪了。而且这波倒下的房企，给没倒下的房企带来了更大的生机，剩下的房企会倒下的数量会越来越少，概率也会越来越低。
现在开始，大家可以适度乐观一些了。
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