4月10日，正荣地产发布公告自爆，因2042万美元利息未如期支付导致违约，又一家千亿房企的危机摆在了台面上。
事实上，2021年下半年至今，已有超50家大型房企陷入流动性危机，其中不乏恒大、佳兆业、花样年、融创等业界“大佬”。
当地产步入下挫周期，“融资困难+债务到期”就像是悬在众多房企头上的达摩克利斯之剑，双重压力之下，众多房企开始踏上自救之路。
有数据显示，2021年全国343家房企发布了相关破产文书。同时，据贝壳研究院统计，截止去年11月，房企违约债券67支，违约余额达735亿元，同比增加187%，创下历年之最。
为促进行业风险出清，央行、银保监会重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，“出险房企+AMC（资产管理公司）+国资平台”的组合，成为纾困新思路。
4月5日，佳兆业与招商蛇口签署《战略合作协议》，拟在城市更新、房地产开发、商业综合体经营等领域开展合作，深陷流动性危机已5月有余的佳兆业，终于迎来曙光（数据源自佳兆业集团公告）。
尽管目前已有房企迎来转机，但出于风险考虑，国资平台与AMC公司对收并购动作态度谨慎，多数房企的自救之路还得多管齐下。
因此，掌舵人自掏4.5亿美金、积极出售部分资产、争取债务展期的融创，引起了四川知道的关注。
掌舵人自掏4.5亿美金：2021年11月14日，融创董事会主席孙宏斌将自有资金4.5亿美元（约合人民币35亿元），以无息借款形式提供给融创集团使用，以支持集团经营发展。
出售部分资产：2021年6月-12月，融创中国累计出售约4535.2万股贝壳美国存托股票，合计代价约10.84亿美元，折合人民币约69亿元。
今年，融创又出售/减持武汉、昆明、长沙、北京、郑州等城市部分项目股权，将2019年武汉硚口区70亿“地王”项目转手首创......
争取债务展期：3月25日，针对本金为40亿元“20融创01”可回售债券展期安排，融创计划将郑州一个价值30亿元人民币的项目抵押给债券持有人。同时，融创掌舵人孙宏斌史无前例地为这笔债券提供无限连带责任担保。
一系列动作均表明：孙宏斌和他的商业帝国，正在积极回血，拒绝躺平。但事实上，40亿债权的展期仅仅是缓解眼前危机，更大的危机或许还在后面。
数据显示，今年融创合计将有170亿元人民币境内外债务到期，融创中国究竟没有没实力偿还这笔巨款？
为此，四川知道将从变现能力、产品力、交付能力三大维度，起底融创的偿债能力。
首先看变现能力：千万不要被房企一时的流动性危机一叶障目，理性来看，一家房企的“粮仓”决定其变现能力。而相较诸多土储告急的房企，融创可谓“富甲一方”。
融创2020年企业年报显示，截至2020年底，融创全国总土地储备达到2.58亿㎡，权益土地储备达到1.61亿㎡，80%位于国内经济活跃的核心城市群，如成渝、长三角、环渤海等地。
预计可售建面约3.4亿㎡，假设这些房子按照1W元/㎡的均价出售，可售货值将高达约3.4万亿元，因此，手中余粮充裕的融创，可售货值充足，债务也仅是一时困境，融创远没到资不抵债的地步。
其次看产品力：壹号院系、桃花源系等风靡国内塔尖阶层的产品系代表了其打造高端的硬实力，这也给市场传递一个信号，短短数年时间跃居全国前四的融创，并非一味追求规模，在产品研发及造诣上，也是有情怀的。
这也是为何2022年1-3月，在TOP100房企销售额均值162.6亿元的前提下，融创能够以约723亿元销售额位列行业第四的原因（数据来源克而瑞）。
整体市场不甚景气的大背景下，自身斡旋于流动性泥潭的融创，依然能赢得消费者的青睐，这背后，是市场对于产品的高度认可。
最后看交付能力：据全国预售款监管规定，包括融创在内所有房企的项目预售款均被严格监管，这也是其资金流动性不足的一大原因，而购房人的首付款、贷款等全部购房款直接存入监管账户，这对于购房者而言能确保项目交付，此为融创中国在售产品的安全底线。
其次，融创在成都多个项目合作方均为国企，如青云台与厦门国贸合作、春风十里与华侨城合作......这也极大程度保证了项目的完工及交付。
同时，得益于40亿元“20融创01”可回售债券展期，融创也在到期债务处理与稳定经营中间找到了平衡，在三四月份复工复产的关键时期，融创在成都的项目也已陆续复工。
这无疑给市场传递了一个积极信号：融创通过多重方式力挽狂澜的同时，保完工、保交付，也体现了融创的担当。
由此可见，融创的“粮仓”变现能力依然强劲，只是流动性短缺。这也侧面印证了融创中国是具备偿债能力的，市场对此应该有信心！
作为全国重点布局的城市群，成渝，是融创花大力气重仓的区域。
重庆：据融创官网显示，重庆目前已呈现项目23个。其中，重庆融创壹号院以41.62亿元的成交总额，稳居2021年重庆市场新房项目成交金额NO.1；融创云鼎城也以16.67万㎡的成交量、21.93亿元登顶2021年重庆主城区洋房NO.1（数据源自中指院+领域盛景）。
2021年融创在重庆再获17宗地块，并以139.11亿元的拿地金额、232.98万㎡的拿地面积、209.16亿的成交金额、172.49万㎡的成交面积，摘得2021年重庆市场的四项桂冠（数据源自中指院）。
进入重庆19年的融创，早已凭借对重庆客群的深度洞悉，连续6年位居重庆市场销量榜首。作为一家外来房企，无论从市场占有率还是高端市场接受度来看，融创不仅能与重庆本土巨擘房企直面竞争，甚至颇有后来居上之势。
在重庆生根发芽、持续生长的同时，融创在成都的布局也没有停下。
成都：从2015年以32亿元大手笔收购中渝国嘉在成都的7个“逸家系”项目开始，融创开启了其成都的深耕之路。
而后，融创玖棠府、融创玖阕府、中南融创玖华臺、融创玖樾台等高端改善系产品入市，一度搅动成都改善市场格局，并广受精英阶层/高净值客群追捧。
如今，这些项目早已交房入住，而它们也早已凭借过硬的产品品质及成熟的社区配套，成为成都二手房市场的“香饽饽”，物业增值水平与销售速度均远超区域平均水平。
2017年，万达将13个文旅项目打包出售给融创，其中就包括位于都江堰的融创文旅城，面对文旅这只“吞金兽”，融创凭借其强大的资源整合能力以及运营能力，2020年文旅版块营收38.8亿元（数据源自融创2020年企业年报）。
融创文旅城、环球融创未来城、环球融创江口水镇等近郊超级文旅大盘持续成为市场“爆款”，其中，江口水镇一年半销售13000套一度引爆业内话题。
融创除了在成都乃至四川拥有诸多大规模文旅项目，近年来，其在成都主城也有多个颇具口碑的中式项目。
国风雅韵的融创国宾雅集，位于成都国宾板块，区位价值及产品力均获得市场高度评价，不仅开盘即罄，4月20日342套住宅也实现高标准交付，本次交付，是入蓉7年以来融创在成都主城的又一次实力兑现。
作为融创雅颂系在成都的首秀，位于理工大板块的融创至和雅颂，带有极强产品主义情结，因此，我们在这个项目上看不到高周转属性，却能看到融创在成都主城还原风雅宋代生活方式的诚意。
由此可见，融创之于成都主城，并未缺席，在城市抉择上也并非只有一身孤胆，其布局眼光与产品情怀尽管极少被提及，但梳理之下，我们能从融创在成渝的深耕中，窥探其推敲产品、重仓潜力城市群的初心。目前，融创在四川的项目已经陆续复工复产。
综上，四川知道认为：融创的未来尽管充满不确定性，但是掌舵人的带头自救、拒绝躺平态度就是信心，这比黄金重要。我们不希望它成为下一个恒大，以它的客观条件来看，也不会成为恒大。越过2022，融创将走出泥潭。
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